文章摘要:本文以2014—2019年A股上市公司为研究样本，探究基于集团化经营视角下控股股东股权质押与企业创新的关系，研究结果表明：第一，控股股东股权质押会显著抑制企业创新投入；第二，相比于独立上市公司，集团化经营加剧了股权质押对公司创新投入的负面影响；第三，相比国有企业集团，民营企业集团进行股权质押后对创新的负面影响更大；第四，集团化经营的企业在控股股东股权质押后，控股股东掏空行为是影响创新的重要路径，掏空程度越高，资金占用越多，对创新投入的抑制作用越强。上述研究结论带来的启示是：第一，应对控股股东股权质押率进行限制，以降低企业风险承担水平，鼓励企业开展创新活动；第二，应重点关注我国集团化经营的上市公司，打造符合我国特色的集团分类分层治理模式。

文章关键词:股权质押,企业创新,集团化经营,独立上市公司,掏空行为,

项目基金:国家社会科学基金项目《放权改革、控制权配置与企业并购中CEO腐败治理的理论与实证研究》（项目编号：17BGL060）,陕西省软科学项目《陕西省制造业可持续创新能力的影响因素及提升路径研究》（项目编号：2020KRM083）的资助,《经营与管理》 网址: http://www.jyygl.cn/qikandaodu/2021/0825/2510.html